Евразийский экономический союз: перспективы валютной интеграции

На днях Владимир Путин дал поручение Правительству и Центральному Банку РФ проработать возможность реализации сценария валютной интеграции в рамках Евразийского экономического союза, в который на сегодняшний день помимо России входят Белоруссия, Казахстан и Армения. По своей сути Евразийский экономический союз представляет собой единый рынок, страны-члены будут проводить единую макроэкономическую, антимонопольную, финансовую политику и двигаться в направлении устранения ограничений на перемещение факторов производства внутри интеграционного объединения.

С одной стороны, определение расширения интеграционных процессов в регионе и потенциальная трансформация общего рынка в валютный союз в качестве одного из приоритетов внешнеэкономической политики России можно назвать своевременным.

Как российские, так и зарубежные эксперты часто обвиняют правительство РФ в отсутствии четкой стратегии развития экономики, и подобная неопределённость относительно выбранного курса в сочетании с внешними шоками и геополитической напряженностью подрывает доверие инвесторов, провоцирует падение внутреннего спроса и, как следствие, ведет к снижению темпов экономического роста. В подобных случаях четкая формулировка стратегических задач, выработка внутренней стратегии экономического развития, а также расстановка приоритетов во внешнеэкономических отношениях и диверсификация партнеров могут переломить недоверие инвесторов и стать залогом успешной реализации стратегии  диверсификации источников экономического роста, поскольку сегодня очевидно, что сырьевая модель, основанная на внутреннем спросе и высоких экспортных доходах, явившихся следствием высоких цен на нефть, себя исчерпала.

В условиях геополитической напряженности и охлаждения отношений с государствами Запада, которые традиционно выступали основными торговыми и инвестиционными партнерами России, очевидна необходимость расширения партнерства с азиатскими государствами, чему был посвящен прошедший в феврале Красноярский экономический форум, и укрепления позиций России на постсоветском пространстве.

В среде традиционных партнеров России среди стран СНГ в последние годы постепенно усиливаются центростремительные тенденции, государства все острее осознают необходимость совместного решения экономических задач и расширения интеграционных процессов для снижения транзакционных издержек и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Настоящими достижениями можно считать и формирование Евразийского экономического союза, и создание Таможенного союза. В большинстве регионов мира сегодня меняется последовательность развития интеграционных процессов: в следствие серьезных различий внешнеэкономических стратегий и невозможности выработки единой внешнеторговой политики страны постепенно начинают переходить к формированию единого рынка, минуя стадию Таможенного союза.

С другой стороны, даже не очень глубокий, поверхностный анализ уровня развития национальных экономических систем стран участниц, разнородности их экономического развития и степени регулирования и вмешательства государств в экономику, позволяет сделать вывод, что на сегодняшний день говорить о формировании в регионе полноценного валютного союза преждевременно.

Во-первых, четыре государства-члена Евразийского экономического союза придерживаются разных режимов валютных курсов. В Белоруссии, Казахстане и Армении приняты переходные режимы с различной привязкой: в Казахстане – к доллару США, в Армении – целевому показателю инфляции (данные МВФ, Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2014. Washington D.C. International Monetary Fund. 2014. Рр. 6-7). В свою очередь в России в недавнем прошлом произошел переход к плавающему валютному курсу. Режимы валютной привязки значительно ограничивают независимость монетарных институтов в проведении денежно кредитной политики в случае, если государства стремятся воздержаться от введения ограничений на операции с капиталом. В свою очередь, переход к рыночному курсообразованию может повлечь за собой резкую корректировку валютного курса в результате достижения ею реальной стоимости, как это произошло в России, и расшатать экономическую систему страны. К подобным пертурбациям страны Евразийского экономического союза не сегодняшний день не готовы.

Во-вторых, четыре государства-члена значительно отличаются друг от друга по показателям стабильности курсов национальных валют (особенно учитывая недавние события в России и политику, проводимую российским Центральным Банком).  Это объясняется различиями как в проводимой макроэкономической политике и моделях экономического роста, так и режимах валютных курсов.

В-третьих, нынешнее состояние государственных финансов и уровень цен не позволяют серьезно рассматривать вопрос о возможном создании в среднесрочной и тем более краткосрочной перспективе валютного союза в рамках ЕАЭС. В первую очередь это касается России. В 2013 г. общий дефицит государственного бюджета страны находился на уровне 0,5%, при этом сохранялся значительный разрыв с ненефтяным дефицитом, достигшим 10% ВВП.

Перехода идеи формирования валютного союза и введения единой валюты в практическую плоскость можно ожидать только после завершения процесса экономической интеграции и формирования полноценного общего рынка, а переходный период, в течение которого страны-члены будут адаптировать внутреннюю экономическую политику к единым нормам, может затянуться на десятилетний период.

Тем не менее, проработка такой возможности в будущем и движение в направлении валютной интеграции может во-первых, значительно ускорить процесс формирования общего рынка, а во-вторых, послужить толчком к разработке стратегии интернационализации российского рубля.

Реализация идеи возможна посредством развития системы двусторонних своп-соглашений между Центральным Банком РФ и соответствующими институтами стран-членов ЕАЭС. В основу может быть положен опыт Китая, который запустил в 2008 году национальный проект по интернационализации юаня.  Идея заключения подобных соглашений предполагает либо взаимный обмен валютами двух стран-партнеров (двусторонний обмен), либо предоставление национальной валюты страны государству-партнеру в обмен на одну из резервных валют (односторонний обмен). Развитие системы своп-соглашений может, с одной стороны, способствовать росту трансграничных торговых потоков, а с другой – создаст базу для дальнейшего развития региональных интеграционных процессов и снижения зависимости от мировых резервных валют.

Екатерина Яковлевна Арапова

Московский государственный институт международных отношений (Университет) МИД России

Начальник отдела

Кандидат экономических наук