Заключительное заявление миссии МВФ по итогам консультации 2013 года: Экономический рост замедлился, при этом экономика продолжает функционировать на уровне потенциала, а инфляция остается высокой.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД 17 июня 2013 года

Российская Федерация—Заключительное заявление миссии МВФ по итогам консультации 2013 года в соответствии со Статьей IV

   Экономический рост замедлился, при этом экономика продолжает функционировать на уровне потенциала, а инфляция остается высокой. В результате денежно-кредитные и налогово-бюджетные стимулы могут оказаться неэффективными. Для восстановления потенциала роста необходимы решительные реформы, стимулирующие предложение, улучшение инвестиционного климата и финансового посредничества, диверсификация, а также сокращения роли государства в экономике. Следует упрочить бюджетное правило, а также повысить эффективность государственного сектора и государственных предприятий. Переход к таргетированию инфляции следует завершить в установленные сроки.

Экономическая активность: Структурные проблемы, сдерживающие рост

1.Экономическая активность  замедляется, однако инфляция остается высокой.

 В 2012 году рост составил 3, 4 процента, а в первом квартале 2013 года произошло его дальнейшее снижение в условиях сокращения инвестиционной активности и внешнего спроса. В тоже время экономика продолжает функционировать на уровне потенциала, при этом показатели безработицы достигли исторического минимума, а степень загрузки мощностей-высокого докризисного уровня.

2.Краткосрочные перспективы роста экономики являются умеренными.

 Рост в России может достичь 2½ процентов в 2013 году и 3¼ процентов в 2014 году, что гораздо ниже установленного официальными органами среднесрочного целевого показателя на уровне 5 процентов.

Согласно прогнозам, инфляция потребительских цен снизится незначительно, до верхней границы целевого диапазона в 5-6 процентов, установленного Центральным банком Российской Федерации (Банком России) на конец 2013 года, а при отсутствии дополнительных мер и в 2014 году будет выше установленного Банком России на этот год целевого диапазона в 4-5 процентов.

3. Экономика России остается уязвимой к шокам.

Предложения о принятии стимулирующих мер в краткосрочной перспективе создают угрозу для недавно установленных якорей макроэкономической политики, а быстрый рост необеспеченных потребительских кредитов повысил риски в отношении финансовой стабильности. В случае ухудшения глобальных экономических и финансовых условий или деловой среды внутри страны Россия может испытать отрицательное влияние резкого снижения цен на нефть либо ускоренияоттока капитала.

В то же время Россия в большей степени, чем раньше, способна противостоять таким шокам, принимая во внимание повышение гибкости курсообразования, совершенствование арсенала инструментов антикризисного управления и сокращение несоответствия структуры активов и пассивов.

Тем не менее, объем средств в Резервном фонде в настоящее время недостаточен для компенсации выпадающих доходов в случае значительного и длительного снижения цен на нефть.

Восстановление объема Резервного фонда как минимум до 7% ВВП, как предусмотрено бюджетным правилом, могло бы в случае такого недобора доходов поддержать осуществление соответствующих мер в краткосрочном периоде.

4.Россия нуждается в глубоких структурных реформах для повышения потенциала среднесрочного роста и сокращения уязвимости.

 Действовавшую в предкризисные годы модель роста, опиравшуюся на рост цен на нефть и повышение коэффициента загрузки мощностей, воспроизвести не удастся.

В следующем десятилетии рост должен быть основан на более эффективном использовании ресурсов и привлечении инвестиций.

Это потребует поддержания макроэкономической стабильности, дальнейшего укрепления институтов и реализации структурных реформ. Налогово-бюджетная политика: постепенная консолидация и восстановление суверенных фондов

5. Курс налогово-бюджетной политики в 2013 году является обоснованным; необходимо противостоять искушению увеличить расходы.

Ожидается, что в текущем году, в связи со снижением цен на нефть, в общем сальдо сектора государственного управления вновь сформируется дефицит, в то время как сальдо ненефтяного сектора в целом не претерпит изменений.

Несмотря на возраcтающее давление в сторону увеличения расходов, необходимо противостоять попыткам обойти бюджетное правило. Меры дополнительного стимулирования будут, вероятно, неэффективными и лишь усилят инфляционное давление, ввиду отсутствия разрыва между фактическим и потенциальным объемом производства.

6. Для обеспечения достаточного уровня сбережения нефтяных доходов необходима более масштабная бюджетная корректировка.

Следует приветствовать новое бюджетное правило с привязкой к цене на нефть, поскольку оно способствует сглаживанию резких колебаний в расходах и ограничению давления в сторону их увеличения. Тем не менее, при действующей экономической политике, общий дефицит сектора государственного управления будет и далее расширяться, объем средств в Резервном фонде будет по-прежнему ниже целевого уровня в 7 процентов от ВВП, а размер накоплений в Фонде национального благосостояния уменьшится.

Официальным органам следует ужесточить бюджетное правило, с тем чтобы восстановить суверенные фонды, в большей степени сберегать небезграничные нефтяные доходы и способствовать устранению последствий «голландской болезни».

При проведении корректировки следует сосредоточиться на сокращении расходов и совершенствовании их структуры и эффективности, в том числе на сохранении возможностей для реализации инфраструктурных программ, способствующих росту. Привязка к более низкой цене на нефть и сокращение заимствований на чистой основе способствовали бы сохранению сбережений при применении бюджетного правила. Кроме того, такая корректировка укрепила бы доверие к экономической политике и способствовала бы сдерживанию инфляционных ожиданий.

Полную версию заявления можно посмотреть на сайте МВФ.